1樓：匿名使用者
所謂槓桿收購（leverage buy－out，簡稱lbo），是企業資本運作方式的一種特殊形式，它的實質在於舉債收購，即通過信貸融通資本，運用財務槓桿加大負債比例，以較少的股本投入（約佔10％）融得數倍的資金，對企業進行收購、重組，，並以所收購、重組的企業未來的利潤和現金流償還負債。這是一種以小博大、高風險、高收益、高技巧的企業併購方式。正是基於槓桿收購的特性，在過去的20年間，英美的投資銀行家們將mbo與金融創新工具結合在一起，以垃圾債券、可轉換債券等創新的金融手段應用於購併業務，成功地解決了管理層的收購資金問題。
槓桿收購的融資方式與普通收購的方式有明顯不同，它的融資特點主要有以下幾點：
1．槓桿收購的資金**主要是不代表企業控制權的借貸資金
槓桿收購中的槓桿即是指企業的融資槓桿，反應的是企業股本與負債的比率，發生槓桿作用的支點即是企業融資時預付給貸款方的利息。槓桿收購的融資結構為：優先債券，約佔收購資產的60%，是由銀行提供的以企業資產為抵押的貸款；其次是約佔收購資金30%的居次債券，它包括次級債券、可轉換債券和優先股**。
最後是體現所有者權益的普通股**，是購併者以自有資金對目標企業的投入，約佔收購資金的 10%，如此的融資結構產生的結果是：（1）企業負債率大幅度上公升；（2）如果企業盈利增加，那麼每股收益會大幅度上公升，因為每單位利潤所承擔的利息支付是固定的。而之所以如此安排就在於購併者不希望讓他人過多的分享併購後產生的利潤，所以不享有企業控制權的融資方式進行融資就成為理所當然。
2．槓桿收購的負債是以目標企業資產為抵押或以其經營收入來償還的，具有相當大的風險性。
在槓桿收購中購併企業主要不是用本企業的資產或收入作為擔保對外負債，而是用目標企業作擔保的。在實際操作中，一般是由購買企業先成立一家專門用於收購的「紙上公司」，再由投資銀行等向購併企業提供一筆「過渡性貸款」用於購買目標企業股權，取得成功後，以這家「紙上公司」的名義舉債和發行債券，然後依照公司法使兩者合併，將「紙上公司」因購併的負債轉移到目標公司名下，再通過經營目標公司償債、獲利。由此而發行的債券一是由於企業負債率較高，二是由於以未來收入或資產作擔保，因而信用等級不到，被稱為垃圾債券。
3．槓桿收購融資中投資銀行等市場中介組織的作用十分重要
以投資銀行為主的市場中介組織在槓桿收購的融資中作用重大，由於槓桿融資的資金絕大部分依賴於外部融資，並且風險較高，因此只有獲得金融組織的強力支援才能完成，一般的商業銀行往往不願涉足風險較高的投資，只有投資銀行願意承擔較高的風險，以求獲取豐厚回報，並且垃圾債券的發行也只有由投資銀行進行操作，才能發行出去。而投資銀行之所以願意提供服務，是因為投資銀行在獲取高利率回報的同時，還可以得到鉅額的佣金。因此，有人將槓桿收購歸納為投資銀行和購併企業的合作博奕，雙方都從中獲得了鉅額交易合作剩餘。
4．槓桿收購融資依賴於發達資本市場的支援
槓桿收購以外部融資為主，其中間接融資由投資銀行等提供，居次債券中的次級債券、可轉換債券以及優先股**都是直接融資形式，嚴重依賴於資本市場的發展。首先資本市場得允許企業以這些金融工具進行籌資，有相應市場環境和制度安排，其次投資者也需要通過資本市場來分散風險。更為重要的是資本市場中要有進行槓桿收購的大環境，形成對槓桿收購的信任預期，只有如此，槓桿收購的融資才會順利進行，否則，只能是一些意見而已。
槓桿收購在國外已被證明是一種行之有效的收購融資工具，在中國同樣有廣泛的適用範圍。 因為中國大多數國企負債比例高，不良資產多，需要合適的融資途徑來解決資本運營環節的 大量資金，即使少數有條件以自有資金購併的國企，也成考慮適度融資，以實現資本結構的 最優化，降低收購資金成本。目前中國國企運用槓桿收購有諸多有利條件，比如**為保持 國民經濟持續增長而採取的一系列啟動經濟的措施，鼓勵通過國企購併進行戰略性改組和調整產業結構，人民銀行一再降低存貸款利率並增加貨幣投入，以及啟動財政槓桿等。
然而，要恰當地運用槓桿收購，就要在遵循**政策導向的前提下，減少對獵物企業的盲目性炒作 和投機，通過槓桿收購優化資源配置，改善國企的經營管理，提高經濟效益，把槓桿收購引 向健康軌道。在中國，槓桿收購尚未被各方普遍認識和接受，更缺乏法律依據的保障，但在 實際經濟生活中也並非是空白。比如被廣泛關注並引起強烈反響的「中策現象」。
香港中策 集團公司一方面通過國際金融資本，另一方面採用壓低收購**、分期付款、拖延付款等方 法降低資金支出，大舉收購中國國有企業，並予以轉手**所購的國有企業股權。深圳寶安 收購延中股份，數年後又**股份**投資並從中獲利。武漢大地集團曾以分期付款方式兼 並了有九十八年歷史且規模比自己大一部的國有企業武漢火柴廠。
等等。可以預見，隨著中 國產權改革，產業結構調整的深入發展，槓桿收購必將受到重視。然而，目前中國國企涉足 的槓桿收購還只能算是一種「準槓桿收購」，並非國外真正意義上的槓桿收購。
但槓桿收購 在中國國企資本運營中的具體運用，仍不乏啟發性和借鑑性。
參考資料
2樓：
槓桿收購一詞在英語中為leveraged buyouts，一般縮寫為lbos，這種收購戰略曾於80年代風行美國。
槓桿收購是指收購者用自己很少的本錢為基礎，然後從投資銀行或其他金融機構籌集、借貸大量、足夠的資金進行收購活動，收購後公司的收入（包括拍賣資產的營業利益）剛好支付因收購而產生的高比例負債，這樣能達到以很少的資金賺取高額利潤的目的。這種方式也有人稱之為高度負債的收購方式，這樣的收購者往往在做出精確的計算以後，使得收購後公司的收支處於槓桿的平衡點，他們頭腦靈活，對市場熟悉，人際關係處理恰當，最善於運用別人的錢，被稱為「收購藝術家」。
總的來看，槓桿收購可以分為三步來進行：
第一步：集資。
第二步：購入、拆賣。
第三步：重組、上市。
以上三步概括了槓桿收購的基本程式，又被稱為「槓桿收購三部曲」。
3樓：匿名使用者
我向銀行借錢收購你，然後然你去還銀行的債。
還債過程中如果你上市了，或者有多餘盈利我又賺了。
所以我總共賺了多少=收購前你的公司未來現金流-債務現金流。
非要模擬的話：
假如我只有100元，向親戚借了900元，共1000元買了一頭牛，約定每年還親戚300元。
我又把這頭牛租給別人，每年收300元租金，剛好還錢。
三年之後，收租金900元還給親戚，還清負債，牛還是我的。
ps:如果這三年，租金收400元，那麼我還賺100。如果牛還生了只小牛，價值翻倍（ipo)，就賺翻了。
理解粗淺，歡迎指正。
4樓：她叫我犀牛
沒辦法啊，人不努力就不得風光撒05
5樓：貴海國際平台
你好，槓桿收購又稱融資併購、舉債經營收購，是一種企業金融手段。指公司或個體利用收購目標的資產作為債務抵押，收購此公司的策略。
什麼是槓桿收購?能舉個例子通俗說明一下麼?謝謝
6樓：匿名使用者
槓桿的意思就是放大資金，比如某房地產公司賣地2000一平方，，剛好隔壁就有有一園林公司裡面有國家保護的林木價值不菲，他們就利用槓桿原理先把隔壁林園收購，以樹木的**加土地的**賣出，這樣**就數倍了，望採納
7樓：金粒子哎
你好，槓桿收購是指收購方利用自己的資產作為債務抵押，以取得大規模的融資去收購另一家公司，並且以目標公司資產及未來收益作為借貸抵押，以被收購公司的未來現金流來支付借貸利息的收購策略。
什麼是槓桿收購啊 5
8樓：寧靜o致遠
所謂槓桿收購（leverage buy－out，簡稱lbo），是企業資本運作方式的一種特殊形式，它的實質在於舉債收購，即通過信貸融通資本，運用財務槓桿加大負債比例，以較少的股本投入（約佔10％）融得數倍的資金，對企業進行收購、重組，，並以所收購、重組的企業未來的利潤和現金流償還負債。這是一種以小博大、高風險、高收益、高技巧的企業併購方式。正是基於槓桿收購的特性，在過去的20年間，英美的投資銀行家們將mbo與金融創新工具結合在一起，以垃圾債券、可轉換債券等創新的金融手段應用於購併業務，成功地解決了管理層的收購資金問題。
槓桿收購的融資方式與普通收購的方式有明顯不同，它的融資特點主要有以下幾點：
1．槓桿收購的資金**主要是不代表企業控制權的借貸資金
槓桿收購中的槓桿即是指企業的融資槓桿，反應的是企業股本與負債的比率，發生槓桿作用的支點即是企業融資時預付給貸款方的利息。槓桿收購的融資結構為：優先債券，約佔收購資產的60%，是由銀行提供的以企業資產為抵押的貸款；其次是約佔收購資金30%的居次債券，它包括次級債券、可轉換債券和優先股**。
最後是體現所有者權益的普通股**，是購併者以自有資金對目標企業的投入，約佔收購資金的 10%，如此的融資結構產生的結果是：（1）企業負債率大幅度上公升；（2）如果企業盈利增加，那麼每股收益會大幅度上公升，因為每單位利潤所承擔的利息支付是固定的。而之所以如此安排就在於購併者不希望讓他人過多的分享併購後產生的利潤，所以不享有企業控制權的融資方式進行融資就成為理所當然。
2．槓桿收購的負債是以目標企業資產為抵押或以其經營收入來償還的，具有相當大的風險性。
在槓桿收購中購併企業主要不是用本企業的資產或收入作為擔保對外負債，而是用目標企業作擔保的。在實際操作中，一般是由購買企業先成立一家專門用於收購的「紙上公司」，再由投資銀行等向購併企業提供一筆「過渡性貸款」用於購買目標企業股權，取得成功後，以這家「紙上公司」的名義舉債和發行債券，然後依照公司法使兩者合併，將「紙上公司」因購併的負債轉移到目標公司名下，再通過經營目標公司償債、獲利。由此而發行的債券一是由於企業負債率較高，二是由於以未來收入或資產作擔保，因而信用等級不到，被稱為垃圾債券。
3．槓桿收購融資中投資銀行等市場中介組織的作用十分重要
以投資銀行為主的市場中介組織在槓桿收購的融資中作用重大，由於槓桿融資的資金絕大部分依賴於外部融資，並且風險較高，因此只有獲得金融組織的強力支援才能完成，一般的商業銀行往往不願涉足風險較高的投資，只有投資銀行願意承擔較高的風險，以求獲取豐厚回報，並且垃圾債券的發行也只有由投資銀行進行操作，才能發行出去。而投資銀行之所以願意提供服務，是因為投資銀行在獲取高利率回報的同時，還可以得到鉅額的佣金。因此，有人將槓桿收購歸納為投資銀行和購併企業的合作博奕，雙方都從中獲得了鉅額交易合作剩餘。
4．槓桿收購融資依賴於發達資本市場的支援
槓桿收購以外部融資為主，其中間接融資由投資銀行等提供，居次債券中的次級債券、可轉換債券以及優先股**都是直接融資形式，嚴重依賴於資本市場的發展。首先資本市場得允許企業以這些金融工具進行籌資，有相應市場環境和制度安排，其次投資者也需要通過資本市場來分散風險。更為重要的是資本市場中要有進行槓桿收購的大環境，形成對槓桿收購的信任預期，只有如此，槓桿收購的融資才會順利進行，否則，只能是一些意見而已。
槓桿收購在國外已被證明是一種行之有效的收購融資工具，在中國同樣有廣泛的適用範圍。 因為中國大多數國企負債比例高，不良資產多，需要合適的融資途徑來解決資本運營環節的 大量資金，即使少數有條件以自有資金購併的國企，也成考慮適度融資，以實現資本結構的 最優化，降低收購資金成本。目前中國國企運用槓桿收購有諸多有利條件，比如**為保持 國民經濟持續增長而採取的一系列啟動經濟的措施，鼓勵通過國企購併進行戰略性改組和調整產業結構，人民銀行一再降低存貸款利率並增加貨幣投入，以及啟動財政槓桿等。
然而，要恰當地運用槓桿收購，就要在遵循**政策導向的前提下，減少對獵物企業的盲目性炒作 和投機，通過槓桿收購優化資源配置，改善國企的經營管理，提高經濟效益，把槓桿收購引 向健康軌道。在中國，槓桿收購尚未被各方普遍認識和接受，更缺乏法律依據的保障，但在 實際經濟生活中也並非是空白。比如被廣泛關注並引起強烈反響的「中策現象」。
香港中策 集團公司一方面通過國際金融資本，另一方面採用壓低收購**、分期付款、拖延付款等方 法降低資金支出，大舉收購中國國有企業，並予以轉手**所購的國有企業股權。深圳寶安 收購延中股份，數年後又**股份**投資並從中獲利。武漢大地集團曾以分期付款方式兼 並了有九十八年歷史且規模比自己大一部的國有企業武漢火柴廠。
等等。可以預見，隨著中 國產權改革，產業結構調整的深入發展，槓桿收購必將受到重視。然而，目前中國國企涉足 的槓桿收購還只能算是一種「準槓桿收購」，並非國外真正意義上的槓桿收購。
但槓桿收購 在中國國企資本運營中的具體運用，仍不乏啟發性和借鑑性。
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