1樓:
採用別國貨幣(如美元)作為本國貨幣的國家,放棄了自主性貨幣政策,
把本國貨幣與其他國(大國)貨幣採取固定匯率制的國家或地區,也放棄了自主性貨幣政策,如香港,港幣跟美元採取固定匯率制,所以美國一降息,香港就跟著降息。
結合當前的形勢談談我國央行的貨幣政策。
2樓:有錢花
貨幣政策目標是一國**銀行或貨幣當局採取的貨幣政策希望達到的最終目的。
3樓:匿名使用者
與發達國家以及市場化程度較高的許多新興市場國家不同的是,中國貨幣政策的目標不是單一的而是多元的。在發達國家的單一目標制下,貨幣政策更關注利率工具,用政策利率穩定物價並允許匯率自由浮動。但是中國貨幣政策目標的多元化,就得統籌考慮物價、就業、增長及國際收支等目標之間的關係。
這種多重目標制與當前中國轉軌經濟有關,同時由於長期面臨國際收支雙順差格局,國內流動性投放過多,使得中國央行不得不關注國際收支等問題。因此,在貨幣政策工具的選擇上,目前中國央行可採用利率、匯率、存款準備金率、公開市場操作等**及數量型工具。
首先,中國的基準利率與歐美發達國家不同。中國的基準利率是商業銀行一年期存貸款利率,而美聯儲是貨幣市場隔夜拆借利率。前者是對商業銀行的信貸風險直接定價,後者則是金融市場間接利率,需要相關的傳導機制影響金融市場各行為主體的信用風險定價。
中國銀行利率是管制下的利率,而美國金融市場的利率是市場化的利率。在這種情況下,金融市場的**機制容易受到扭曲,而且當商業銀行都在突破央行的利率管制而產生嚴重的金融脫媒的情況下,中國央行貨幣政策效用更是容易弱化。這也就是為何中國央行的降息所產生作用不大的原因所在。
其次,由於中國資本專案還沒有全面開放,市場化的匯率形成機制還沒有確立,人民幣匯率不可自由浮動。因此,中國貨幣政策長期以來都受到巨集觀經濟的內外失衡的困擾。2023年之後,國際收支“雙順差”格局出現。
在2023年人民幣匯率制度改革後,由於人民幣單邊升值,上述情況更是極端化。在這種巨集觀背景下,中國貨幣政策的自主性和有效性受到資本流入和外匯佔款較快速增長的挑戰。在這種情況下,匯率政策工具既影響國內經濟增長模式變化及產生結構調整,也影響國際資金進入中國市場的流向及規模,影響貨幣政策工具使用上的主動性。
所以,就目前的情況而言,匯率工具同樣是中國央行貨幣政策工具的重要考量。
綜上,當前中國央行的貨幣政策就得在現實的基點上及既有的貨幣政策框架下,促進中國房地產市場的週期性調整,逐漸地擠出巨大的房地產泡沫;就得去槓桿而不是加槓桿,從而保持貨幣政策的中性;就得促進當前中國經濟由舊的增長模式向新的增長模式轉型及保證經濟增長,而不是重新啟動又一輪的信用過度擴張或推出所謂的中國版qe,讓中國經濟重新回到以往的增長快車道。因此,在當前經濟內外失衡的大背景下,保持貨幣政策的穩健性,應是今年或當前中國央行貨幣政策的主基調。
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