1樓：匿名使用者
(一)淨現值
1.淨現值的計算
淨現值(npv)，是指在專案計算期內，按設定折現率或基準收益率計算的各年淨現金流量現值的代數和。其基本計算公式為：
式中，ic為行業基準收益率。
計算淨現值指標具體有一般方法、特殊方法和插入函式法三種方法。
(1)淨現值指標計算的一般方法
具體包括公式法和列表法兩種形式。
①公式法。本法是指根據淨現值的定義，直接利用理論計算公式來完成該指標計算的方法。
②列表法。本法是指通過現金流量表計算淨現值指標的方法。即在現金流量表上，根據已知的各年淨現金流量，分別乘以各年的複利現值係數，從而計算出各年折現的淨現金流量，最後求出專案計算期內折現的淨現金流量的代數和，就是所求的淨現值指標。
(2)淨現值指標計算的特殊方法
本法是指在特殊條件下，當專案投產後淨現金流量表現為普通年金或遞延年金時，可以利用計算年金現值或遞延年金現值的技巧直接計算出專案淨現值的方法，又稱簡化方法。
由於專案各年的淨現金流量ncft (t=0 ， 1 ，… ，n)屬於系列款項，所以當專案的全部投資均於建設期投入，運營期不再追加投資，投產後的經營淨現金流量表現為普通年金或遞延年金的形式時，就可視情況不同分別按不同的簡化公式計算淨現值指標。
當建設期為零，投產後的淨現金流量表現為普通年金形式時，公式為：
npv=ncf0+ncf1～n×(p/a,i,n)
當建設期為零，投產後每年經營淨現金流量(不含**額)相等，但終結點第n 年有**額rn(如殘值)時，公式為：
npv=ncf0+ncf1～(n-1)×(p/a,i,n-1)+ncfn×(p/f,i,n)
或 npv=ncf0+ncf1～n×(p/a,i,n)+rn×(p/f,i,n)
當建設期不為零，全部投資在建設起點一次投入，投產後每年淨現金流量為遞延年金形式時，公式為：
npv=ncf0+ncf(n+1)～n+s×[(p/a,i,n+s)-(p/f,i,n)]
或 npv=ncf0+ncf(n+1)～n+s×(p/a,i,n)×(p/f,i,s)
當建設期不為零，全部投資在建設起點分次投入，投產後每年淨現金流量為遞延年金形式時，公式為：
npv=ncf0+ncf1×(p/f,i,1)+…+ncfn×(p/f,i,s)+ncf(n+1)～n+s×[(p/a,i,n+s)-(p/f,i,s)]
(3)淨現值指標計算的插入函式法
本法是指運用windows系統的excel 軟體，通過插入財務函式「npv 」 ，並根據計算機系統的提示正確地輸入已知的基準折現率和電子**中的淨現金流量，來直接求得淨現值指標的方法。
當第一次原始投資發生在建設起點時，按插入函式法計算出來的淨現值與按其他兩種方法計算的結果有一定誤差，但可以按一定方法將其調整正確。
2.淨現值的特點
淨現值指標的優點是綜合考慮了資金時間價值、專案計算期內的全部淨現金流量和投資風險;缺點是無法從動態的角度直接反映投資專案的實際收益率水平，而且計算比較繁瑣。
只有淨現值指標大於或等於零的投資專案才具有財務可行性。
(二)淨現值率
1.淨現值率的計算
淨現值率(npvr ) ，是指投資專案的淨現值佔原始投資現值總和的百分率。其計算公式為：
淨現值率(npvr)=專案的淨現值/原始投資的現值合計×100%
2.淨現值率的特點
淨現值率指標的優點是可以從動態的角度反映專案投資的資金投入與淨產出之間的關係，計算過程比較簡單;缺點是無法直接反映投資專案的實際收益率。
只有淨現值率指標大於或等於零的投資專案才具有財務可行性。
(三)獲利指數
1.獲利指數計算
獲利指數(pi)，是指投產後按基準收益率或設定折現率折算的各年淨現金流量的現值合計與原始投資的現值合計之比。其計算公式為：
獲利指數(pl ) =投產後各年淨現金流量的現值合計/原始投資的現值合計
或：= 1+淨現值率
2.獲利指數的特點
獲利指數指標的優點是可以從動態的角度反映專案投資的資金投入與總產出之間的關係;缺點是除了無法直接反映投資專案的實際收益率外，計算也相對複雜。
只有獲利指數指標大於或等於1 的投資專案才具有財務可行性。
(四)內部收益率
1.內部收益率的計算
內部收益率(irr ) ，是指專案投資實際可望達到的收益率。實質上，它是能使專案的淨現值等於零時的折現率。irr 滿足下列等式：
計算內部收益率指標具體有特殊方法、一般方法和插入函式法三種方法。
(1)內部收益率指標計算的特殊方法
本法又稱為簡便演算法，應用它的條件十分苛刻，只有當專案投產後的淨現金流量表現為普通年金的形式時才可以直接利用年金現值係數計算內部收益率，公式為：
必要時還需要應用內插法。
(2)內部收益率指標計算的一般方法
本法就是採用逐次測試逼近法結合應用內插法的方法。
(3)內部收益率指標計算的插入函式法
本法是指運用windows 系統的excel 軟體，通過插入財務函式「irr 」，並根據計算機系統的提示正確地輸入已知的電子**中的淨現金流量，來直接求得內部收益率指標的方法。
按插入函式法計算的結果不可能與其他方法計算的結果一致，也無法調整。
在什麼情況下,內含報酬率法和淨現值法可能得到不同結論？
2樓：幸福千羽夢
互斥方案比選，淨現值與內部收益率不產生矛盾，就要確定乙個點，這個點就是差額內部收益率。
差額內部收益率是將兩個方案的投資額的差做為乙個新方案的投資，兩個方案的收益差為新方案的收益，計算出這個新方案的內部收益率，也就是差額內部收益率。
當兩個方案的折現率均大於這個差額內部收益率時，淨現值與內部收益率結果一致。返之相反。
在什麼情況下,內含報酬率法和淨現值法可能得到不同結論？內含報酬率法和淨現值法，哪種決策規則較優？
3樓：匿名使用者
年份 0 1 2 3 4 5 6
a -250 100 100 75 75 50 25
b -250 50 50 75 100 100 125
折現率10%
折現係數 1 0.9091 0.8264 0.7513 0.683 0.6209 0.5645
各年現值
a -250 90.91 82.64 56.
35 51.23 31.05 14.
11b -250 45.46 41.32 56.
35 68.3 62.09 70.
562）淨現值
a 76.29
b 92.08
1）內插法計算
折現率24%
現值係數 1 0.8065 0.6504 0.5245 0.423 0.3411 0.2751
淨現值a -250 80.65 65.04 39.34 31.73 17.06 6.88
b -250 41.67 32.52 38.34 42.3 34.11 34.39
淨現值a -9.3
b -26.67
折現率20%
現值係數 1 0.8333 0.6944 0.5787 0.4823 0.4019 0.3349
a -250 83.33 69.44 43.
4 36.17 20.1 8.
37b -250 41.67 34.72 43.
4 48.23 40.19 41.
86淨現值a 10.81
b 0.07
內插計算設irr=i
a （24%-i）/（24%-20%）=（-9.3-0）/（-9.3-10.81) i=22.15%
b （24%-i）/（24%-20%）=（-26.67-0）/（-26.67-0.07) i=20.01%
淨現值法下與內含報酬率結果衝突時一般情況下多採用淨現值法下的結果所以應該是b專案的投資更有利
未來現金流量現值與淨現值有什麼區別呢，不理解
淨現值的計算中扣除了原始投資的現值。而 未來現金流量現值 中沒有減去原始投資的現值，即專案淨現值 未來現金流量的現值 原始投資的現值 未來現金流量淨額和未來現金流量現值區別是什麼 未來現金流量淨額和未來現金流量現值區別是不是折現。現金流量淨額是沒有折現的，就是以現金注入減現金流出得出的金額 未來現金...
淨現值怎麼計算？如下圖使用現金流量減去現值嗎
一 如果 bai是每年年末產生的現金流量du 現值zhi 2000 p a,9 5 4000 p a,9 4 p s,9 5 6000 p s,9 10 2000 1 1 1 9 dao5 9 4000 1 1 1 9 4 9 1 1 9 5 6000 1 1 9 10 7779.4 8421.92...
某專案當折現率為10時，其淨現值為20，當折現率為12時
0 20 x 10 35 20 12 10 x 10.73 計量方法對估算明瑟收益率的影響主要是指測量方法的缺陷造成的估計的值偏離真實值。其依據是，由於基本的明瑟收入函式是用ols估計的，這樣 從計量經濟學的角度看，由於解釋變數的複雜性和樣本的選擇問題而造成的偏差 bias 都會削弱這一估計方法的有...